科技文献检索论文

　　简述投资与融资

　　关键词：投资，融资

　　摘要：投资与融资问题是所有企业面临的复杂问题，对大企业显得更加重要，也更加紧迫。很多企业受投资问题的困扰，而且由于我国金融体系正在完善当中，融资问题有时显得更加突出。公司盛衰成败，取决于战略管理。而战略管理的成功与否，又取决于投资管理和融资管理的水平。当然，这一切都取决于管理团队整体素质的高低。实际上，一个民族的振兴，在微观层面相当程度上取决于人们投资与融资能力的高低。

　　正文：

　　一、在《中国期刊网全文数据库》中检索了有关投资与融资的文献

　　限定的年度范围是2001年到2008年。检索到的相关文献有很多，其中有

　　1、《中小企业融资难的成因与解决措施分析》

　　作者：曹菲

　　关键词：中小企业， 融资，成因，解决措施

　　摘要：资金融通是制约中小企业发展的一个重要因素。本文分析了中小企业融资难的成因，认为其成因既有企业自身的原因，也有企业外部的原因，提出促进中小企业融资的发展要从观念、机制、政策、监管和法律制度等方面着手，解决中小企业融资难的问题。

　　2、《融资政策与增长速度：来自企业层面的证据》

　　作者：何青

　　关键词：融资政策， 资本预算，企业增长

　　摘要：企业的融资政策对企业的增长速度具有决定性作用，恰当的融资方式安排能够减少股东与经理的代理成本、提高企业发展速度，通过降低资产消耗、提高生产水平、调整企业利润分配政策，企业也能够获得较快的增长速度。但对我国上市公司的实证研究表明，我国上市企业的增长速度与融资政策之间存在高度的依赖关系，从而企业持续快速的增长在现实中不太可能实现，股东和经理人对企业的发展速度和可以达到的规模都应该保持一个合理的预期。

　　3、《论资本与金融项目调整与我国经济的均衡发展》

　　作者：程英，刘丹

　　关键词：资本与金融项目调整，直接投资，均衡发展

　　摘要：外国来华直接投资的净流入不仅形成了我国国际收支的双顺差，我国经济的健康发展也带来一些不利影响。章认为通过调整我国国际收支的资本与金融项目，变我国过度依赖外商直接投资的现状，力支持我国企业对外直接投资是平衡国际收支、进经济健康发展的有效途径。

　　二、在《万方学位论文全文数据库》中检索了有关投资与融资的文献

　　限定的年度范围是2001年到2009年。检索到的相关文献有很多，其中有：

　　1、《融资工具选择对于最优创业投资组合的影响研究》

　　作者：陆永平

　　关键词：高新技术产业，创业投资，投资组合，融资工具选择 ,托代理理论，股权融资，税收政策

　　摘要：高新技术产业的兴旺会极大地推动一国经济持续快速增长，而创业投资支持高新技术创业企业的健康、快速发展。当创业投资家对这些高新技术创业企业进行投资时，融资工具的选择对于创业投资家的投资组合规模影响很大，进而影响整个创业投资活动的整体运作效果。因此研究融资工具对创业投资组合规模的影响很有意义。 论文综合应用委托-代理理论、最优化理论等相关原理，采用定性与定量相结合的分析方法，研究了融资工具选择对于最优创业投资组合的影响问题。论文首先介绍了研究背景、研究现状并在此基础上提出研究问题和研究思路；然后，分别研究股权融资工具、债权融资工具、可转换证券融资工具等典型融资工具对创业投资家的最优创业投资组合规模的影响，发现在上述三种典型融资工具情形下最优创业投资组合规模都是唯一存在的，且随着企业的未来价值、努力成本等参数的变化而改变；其次，研究了股权融资的情形下税收对于最优创业投资组合规模的影响，发现最优创业投资组合规模也存在前述结果，并且合理的税收政策对于创业投资产业的推动具有积极的意义；最后，总结全文，讨论进一步的研究方向。 基于时间有限，本文仅研究了股权融资情形下的税收政策，对于债权融资以及可转换证券融资情形下的税收政策的研究也是很有重要意义的，这些方面的大量工作有待进一步研究。

　　2、《负债融资与上市公司投资行为关系研究--基于控制权私人收益的考虑》

　　作者：樊云清

　　关键词：负债融资，上市公司，控制权私人收益 ,企业投资行为，企业融资

　　摘要：我国上市公司的投资行为呈现出一些耐人寻味的现象：如频繁变更募集资金投向、投资效率和效益低下；为了扩大公司规模，把从外部融资来的资金投资于各种非理想的投资项目，甚至投放到一些与主业关联不大、不能获得协同效益的领域；有些企业会对亏损的并且对公司来讲没有收益的投资项目进行蓄意“包装”,进行投资以扩大企业规模或资源的占用量。而银行对企业负债的预算软约束导致了我国企业过度投资和投资不足。又如上市企业发生财务危机，很多是由于其控股股东通过关联交易，占用资金等等违规手段来使自己获利，结果使上市企业陷入窘境。可是一到上市公司由于巨额债务、连年亏损而面临停牌、摘牌危险时，又是大股东站出来，通过资产置换来缓解上市公司的债务危机。再如在中国随时可见的“钓鱼工程”,大量的债务就是绝对的诱饵。在国有企业中，动用国家资金或贷款进行风险性投资屡屡发生等。 而我国大多数上市公司带着“国”字号背景，“一股独大”,其经理人由大股东单位委派或安排，重大决策事实上由大股东操控，董事会的作用被削弱。大股东所控制公司的控制权会影响到公司的决策行为，包括企业筹资行为和投资行为。特别由于中小投资者保护还不够完善的情况下，大股东可以比较容易利用其对公司的控制权来牟取私利。本文在引入一个简化的公司投资模型基础上，在企业存在控制权私人收益情况下，分析了债权人与债务人在博弈过程中，公司负债融资对投资行为的影响以及二者之间的作用机制。由于企业控制权私人收益的存在，控制权所有者在比较投资于“好项目”的公共收益与投资于“差项目”的公共收益和私人收益之和之后，其投资的项目选择会受到影响。外部投资者对此有预期，从而决定了提供给企业的筹资额，同时也决定了企业的投资额。在企业有债务的情况下（对于上市公司此时更为普遍现象），债务的比例对企业投资行为会产生影响。随着债务比例的提高，企业也会面临破产风险。而企业的破产同时也会带来控制权所有者控制权私人收益的丧失。控制权所有者在进行投资决策时势必会考虑到这一因素，那么负债比例对投资行为的影响会呈现出不同。 进一步以我国上市公司为样本，利用我国上市公司的数据，实证检验了负债融资对企业投资行为的影响，从而揭示了我国上市公司中负债作为治理机制所带来的经济后果。实证结果表明：负债融资影响着企业的投资行为，负债比例越高的企业，投资规模越小，即负债比例与投资规模总体呈负相关。且随负债比例增大，企业面临破产风险时，两者之间的相关程度会受影响--高负债比例企业投资规模随负债比例增加而下降的幅度小于整体样本企业。研究结论揭示了由于控制权私人收益的存在，负债会引发投资不足或者抑制过度投资。当负债比例足够高，企业存在破产风险的情况下，负债又表现为相机治理的作用，弱化股东。经理的道德风险。此时会缓解投资不足或者引起对对过度投资抑制作用的减弱。 最后为改进企业融资结构，规范我国上市公司投融资行为，提高上市公司投资效率，促进社会经济资源的优化配置提供政策建议：规范和完善企业信息披露制度；理顺公司融资渠道；强化公司破产和清算；限制控股股东侵害，加强中小投资者权益保护；加强对管理者行为的市场约束机制。

　　参考文献：

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　　[2]中国科技发展战略研究小组。2003中国科技发展研究报告[R].北京：经济管理出版社，2004.54.
　　[3]傅家骥。技术创新学[M].北京：清华大学出版社，1998.37-62.
　　[4]王大洲。技术创新与制度结构[M].沈阳：东北大学出版社，2001.127.
　　[5]肖峰。技术发展的社会形成[M].北京：人民出版社，2002